01
結論 ── 指数が買うことと、値札が安いことは別
売買の推奨ではない結論 01 · 需給
📥
指数の買いが売買代金の20日分を超えるのは16銘柄
買い需要は、いちばん小さい銘柄でも約126億円（追加基準の下限から）。浮動株の時価総額が大きく、ふだんの売買が少ない銘柄ほど、この買いが重くなる。いちばん大きいのはサン電子（50日分）。逆に、売買が活発なグロース株では1〜5日分にとどまる。
結論 02 · 値札
🏷️
PBR1倍割れは2銘柄だけ。35銘柄の多くはすでに高い
流動性と時価総額で選ぶ指数なので、入ってくるのは買われてきた会社が多い。8月末の基準日から10%以上先に上がった銘柄が10あり、その大半は売買の多い半導体・バイオ関連だった。
結論 03 · 採点
🧮
需給が大きい側から6社を開いたら、6社とも幅は「小」
日本精機・フクダ電子・ナカニシ・テクノ菱和・西川ゴム工業・ヨネックスを一次資料で採点した。5社がB++、ヨネックスがB+。6社とも会社の中身は良いが、値札が過去のレンジか同業の水準の上にいて、当商会の物差しでは上値を数えられなかった。幅が出る株価は5章に並べた。
📌 この資料は、「指数が買う」ことと「値札が安い」ことを別々の列に置くためのものである。需給の列だけを見れば買い材料に見える銘柄が、値札の列では高い位置にいる。両方がそろう銘柄は、35のうちごくわずかだった。売買を勧めるものではない。
株価は2026年10月7日の終値（株探の確定値）。PER・PBR・利回り・時価総額は株探の表示で、会社予想ベース。固定株主の比率は株探の大株主から当商会が置いた。採点した6社は当商会が計算し直した数字を5章に載せている。需要の日数は当商会の概算で、値上がりの幅ではない。
02
35銘柄の一覧 ── 買い需要の大きい順
35銘柄新規追加の35銘柄を、買い需要が1日の売買代金の何日分かの大きい順に並べた。買い需要は「時価総額×（1−固定株主の比率）×20.6%」。固定株主は、株探の大株主上位10者のうち事業会社・銀行・保険・個人・持株会・財団・自己株式を足したもので、信託口や海外の保管銀行は浮動とみなした。浮動株の時価総額が追加基準の下限（約610億円）を下回る計算になった銘柄は、下限に置き直している。
| コード | 銘柄 | 市場 | 終値 | PER | PBR | 利回り | 時価総額 | 固定株主 | 買い需要 | 売買代金/日 | 需要の日数 | 8月末比 | 需給 | 値札 | 当商会の見方 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 6736 | サン電子 | スタンダード | 9,810円 | 27.8倍 | 4.29倍 | — | 2,355億円 | 52% | 235億円 | 4.7億円 | 50日 | +15.8% | 大 | 高い | 未採点・先に上昇 |
| 7287 | 日本精機 | スタンダード | 2,825円 | 15.2倍 | 0.65倍 | 3.19% | 1,652億円 | 25% | 255億円 | 5.2億円 | 49日 | +3.1% | 大 | 1倍割れ | B++ 幅・小（1,743円で「中」） |
| 6960 | フクダ電子 | スタンダード | 11,820円 | 18.0倍 | 1.66倍 | 1.95% | 4,462億円 | 61% | 361億円 | 7.5億円 | 48日 | ▲3.3% | 大 | 2倍以下 | B++ 幅・小（6,170円で「中」） |
| 9436 | 沖縄セルラー電話 | スタンダード | 4,095円 | 28.2倍 | 3.78倍 | 1.71% | 3,780億円 | 60% | 312億円 | 6.5億円 | 48日 | ▲1.6% | 大 | 高い | 未採点 |
| 7716 | ナカニシ | スタンダード | 1,511円 | 18.3倍 | 2.03倍 | 1.99% | 2,787億円 | 33% | 386億円 | 9.2億円 | 42日 | ▲3.3% | 大 | 中間 | B++ 幅・小（635円で「中」） |
| 2805 | ヱスビー食品 | スタンダード | 6,810円 | 20.3倍 | 1.67倍 | 0.88% | 1,855億円 | 40% | 230億円 | 5.9億円 | 39日 | ▲0.7% | 大 | 中間 | 未採点 |
| 1965 | テクノ菱和 | スタンダード | 2,374円 | 12.4倍 | 2.16倍 | 2.50% | 1,512億円 | 45% | 172億円 | 4.8億円 | 36日 | +2.6% | 大 | 中間 | B++ 幅・小（949円で「中」） |
| 5161 | 西川ゴム工業 | スタンダード | 3,440円 | 19.2倍 | 1.43倍 | 5.35% | 1,273億円 | 38% | 162億円 | 4.6億円 | 35日 | ▲8.3% | 大 | 2倍以下 | B++ 幅・小（1,412円で「中」） |
| 4966 | 上村工業 | スタンダード | 22,140円 | 24.3倍 | 3.08倍 | 1.31% | 4,007億円 | 45% | 456億円 | 13.6億円 | 34日 | +10.8% | 大 | 中間 | 未採点・先に上昇 |
| 4816 | 東映アニメーション | スタンダード | 2,923円 | 33.0倍 | 3.55倍 | 1.51% | 6,138億円 | 67% | 422億円 | 12.7億円 | 33日 | ▲4.2% | 大 | 高い | 未採点 |
| 1723 | 日本電技 | スタンダード | 2,351円 | 17.2倍 | 3.18倍 | 2.38% | 1,542億円 | 36% | 205億円 | 6.7億円 | 31日 | ▲0.5% | 大 | 中間 | 未採点 |
| 2702 | 日本マクドナルドHD | スタンダード | 7,690円 | 29.2倍 | 3.49倍 | 0.83% | 10,225億円 | 36% | 1,355億円 | 48.4億円 | 28日 | ▲4.8% | 大 | 高い | 未採点 |
| 2782 | セリア | スタンダード | 4,275円 | 17.4倍 | 2.83倍 | 1.87% | 3,242億円 | 35% | 432億円 | 15.7億円 | 28日 | ▲3.4% | 大 | 中間 | 未採点 |
| 7806 | ＭＴＧ | グロース | 9,350円 | 33.5倍 | 6.10倍 | 0.40% | 3,765億円 | 47% | 413億円 | 15.4億円 | 27日 | +1.4% | 大 | 高い | 未採点 |
| 8117 | 中央自動車工業 | スタンダード | 2,120円 | 12.3倍 | 1.85倍 | 2.97% | 1,273億円 | 33% | 177億円 | 8.2億円 | 21日 | ▲3.9% | 大 | 2倍以下 | 未採点 |
| 7906 | ヨネックス | スタンダード | 2,390円 | 14.4倍 | 2.39倍 | 1.17% | 2,220億円 | 39% | 279億円 | 13.7億円 | 20日 | ▲14.0% | 大 | 中間 | B+ 幅・小（941円で「中」） |
| 6366 | 千代田化工建設 | スタンダード | 673円 | 25.2倍 | 5.24倍 | — | 1,752億円 | 41% | 213億円 | 12.6億円 | 17日 | ▲6.3% | 中 | 高い | 未採点 |
| 4107 | 伊勢化学工業 | スタンダード | 3,925円 | 37.0倍 | 4.77倍 | 1.02% | 2,016億円 | 65% | 147億円 | 9.2億円 | 16日 | ▲9.9% | 中 | 高い | 未採点 |
| 141A | トライアルHD | グロース | 3,930円 | 45.1倍 | 3.69倍 | 0.43% | 4,829億円 | 65% | 351億円 | 26.6億円 | 13日 | ▲2.2% | 中 | 高い | 未採点 |
| 290A | Synspective | グロース | 1,500円 | 76.8倍 | 5.51倍 | — | 2,016億円 | 49% | 213億円 | 17.6億円 | 12日 | +0.1% | 中 | 高い | 未採点 |
| 6890 | フェローテック | スタンダード | 12,170円 | 13.7倍 | 2.03倍 | 2.19% | 6,580億円 | 3% | 1,322億円 | 112.2億円 | 12日 | +30.7% | 中 | 中間 | 未採点・先に上昇 |
| 4478 | フリー | グロース | 3,510円 | — | 9.87倍 | — | 2,099億円 | 36% | 280億円 | 23.9億円 | 12日 | ▲19.5% | 中 | 高い | 未採点 |
| 2160 | ジーエヌアイグループ | グロース | 3,455円 | — | 5.62倍 | — | 2,275億円 | 11% | 419億円 | 36.8億円 | 11日 | +22.8% | 中 | 高い | 未採点・先に上昇 |
| 6777 | santec HD | スタンダード | 25,300円 | 33.8倍 | 10.32倍 | 0.91% | 3,026億円 | 58% | 263億円 | 26.9億円 | 10日 | +29.3% | 小 | 高い | 未採点・先に上昇 |
| 8508 | Ｊトラスト | スタンダード | 788円 | 12.6倍 | 0.63倍 | 2.16% | 1,052億円 | 41% | 129億円 | 13.2億円 | 10日 | +12.3% | 小 | 1倍割れ | 未採点・先に上昇 |
| 7564 | ワークマン | スタンダード | 5,250円 | 19.2倍 | 2.78倍 | 1.70% | 4,297億円 | 75% | 218億円 | 26.2億円 | 8日 | ▲15.7% | 小 | 中間 | 未採点 |
| 6834 | 精工技研 | スタンダード | 7,270円 | 35.3倍 | 9.13倍 | 0.41% | 3,393億円 | 40% | 420億円 | 61.0億円 | 7日 | +25.1% | 小 | 高い | 未採点・先に上昇 |
| 215A | タイミー | グロース | 1,435円 | 22.1倍 | 8.41倍 | — | 1,446億円 | 34% | 196億円 | 29.9億円 | 7日 | ▲19.2% | 小 | 高い | 未採点 |
| 186A | アストロスケールHD | グロース | 1,211円 | — | 13.39倍 | — | 1,721億円 | 27% | 261億円 | 48.9億円 | 5日 | +6.9% | 小 | 高い | 未採点 |
| 4588 | オンコリスバイオファーマ | グロース | 6,350円 | — | 57.63倍 | — | 1,874億円 | 9% | 351億円 | 92.5億円 | 4日 | +36.6% | 小 | 高い | 未採点・先に上昇 |
| 6613 | ＱＤレーザ | グロース | 2,254円 | 215.0倍 | 19.40倍 | — | 950億円 | 3% | 190億円 | 59.0億円 | 3日 | +8.0% | 小 | 高い | 未採点 |
| 6227 | ＡＩメカテック | スタンダード | 8,590円 | 32.6倍 | 11.15倍 | 0.26% | 1,619億円 | 42% | 193億円 | 71.5億円 | 3日 | +35.9% | 小 | 高い | 未採点・先に上昇 |
| 485A | パワーエックス | グロース | 2,168円 | 202.0倍 | 39.13倍 | — | 2,527億円 | 40% | 311億円 | 142.4億円 | 2日 | +18.9% | 小 | 高い | 未採点・先に上昇 |
| 581A | ＧＯ | グロース | 3,730円 | 27.3倍 | 12.26倍 | — | 3,057億円 | 93% | 126億円 | 99.8億円 | 1日 | ▲14.0% | 小 | 高い | 未採点 |
| 593A | ティアフォー | グロース | 2,135円 | — | 13.85倍 | — | 1,356億円 | 78% | 126億円 | 444.4億円 | 0日 | ▲11.0% | 小 | 高い | 未採点 |
需給：需要の日数が20日以上＝大、10〜19日＝中、10日未満＝小。値札：PBR1倍未満＝1倍割れ、PBR2倍以下かつPER20倍以下＝2倍以下、PBR3.5倍以下かつPER25倍以下＝中間、それ以外（赤字・PERなしを含む）＝高い。どちらも当商会がこの資料のために引いた線で、採点の規則とは別のもの。売買代金は直近40営業日の平均。
03
需給×値札の表
当商会の仕分け2つの列を掛け合わせると、35銘柄は次のように分かれる。左上に近いほど「指数の買いが重く、値札も低い」。
| 需給＼値札 | 1倍割れ | 2倍以下 | 中間 | 高い |
|---|---|---|---|---|
| 需給・大 20日分以上 | 日本精機（7287） | フクダ電子（6960）、西川ゴム工業（5161）、中央自動車工業（8117） | ナカニシ（7716）、ヱスビー食品（2805）、テクノ菱和（1965）、上村工業（4966）、日本電技（1723）、セリア（2782）、ヨネックス（7906） | サン電子（6736）、沖縄セルラー電話（9436）、東映アニメーション（4816）、日本マクドナルドHD（2702）、ＭＴＧ（7806） |
| 需給・中 10〜19日分 | 該当なし | 該当なし | フェローテック（6890） | 千代田化工建設（6366）、伊勢化学工業（4107）、トライアルHD（141A）、Synspective（290A）、フリー（4478）、ジーエヌアイグループ（2160） |
| 需給・小 10日分未満 | Ｊトラスト（8508） | 該当なし | ワークマン（7564） | santec HD（6777）、精工技研（6834）、タイミー（215A）、アストロスケールHD（186A）、オンコリスバイオファーマ（4588）、ＱＤレーザ（6613）、ＡＩメカテック（6227）、パワーエックス（485A）、ＧＯ（581A）、ティアフォー（593A） |
📌 左上の「需給・大×1倍割れ」に入るのは日本精機（7287）。「需給・大×2倍以下」はフクダ電子（6960）、西川ゴム工業（5161）、中央自動車工業（8117）。需給が大きい16銘柄のうち、値札が「高い」に入らないものは11。ただしこの表は株探の指標による粗い仕分けで、PBRが低い理由（利益率の低さや借入）までは見ていない。開いて確かめたのは次の5章の6社だけである。
需給と値札を足した順位（需給・大の16銘柄）
| 順位 | 銘柄 | 指数の買い | 需給の順位 | PBR | PER | 値札の順位 | 利回り | 8月末比 | 当商会の見方 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 日本精機（7287） | 49日分 | 2位 | 0.65倍 | 15.2倍 | 2.5 | 3.19% | +3.1% | B++ 幅・小（1,743円で「中」） |
| 2 | フクダ電子（6960） | 48日分 | 3位 | 1.66倍 | 18.0倍 | 5.0 | 1.95% | ▲3.3% | B++ 幅・小（6,170円で「中」） |
| 3 | テクノ菱和（1965） | 36日分 | 7位 | 2.16倍 | 12.4倍 | 4.5 | 2.50% | +2.6% | B++ 幅・小（949円で「中」） |
| 4 | ナカニシ（7716） | 42日分 | 5位 | 2.03倍 | 18.3倍 | 7.0 | 1.99% | ▲3.3% | B++ 幅・小（635円で「中」） |
| 5 | ヱスビー食品（2805） | 39日分 | 6位 | 1.67倍 | 20.3倍 | 7.0 | 0.88% | ▲0.7% | 未採点 |
| 6 | 西川ゴム工業（5161） | 35日分 | 8位 | 1.43倍 | 19.2倍 | 5.5 | 5.35% | ▲8.3% | B++ 幅・小（1,412円で「中」） |
| 7 | サン電子（6736） | 50日分 | 1位 | 4.29倍 | 27.8倍 | 13.5 | — | +15.8% | 未採点・先に上昇 |
| 8 | 沖縄セルラー電話（9436） | 48日分 | 4位 | 3.78倍 | 28.2倍 | 13.5 | 1.71% | ▲1.6% | 未採点 |
| 9 | 中央自動車工業（8117） | 21日分 | 15位 | 1.85倍 | 12.3倍 | 3.0 | 2.97% | ▲3.9% | 未採点 |
| 10 | 日本電技（1723） | 31日分 | 11位 | 3.18倍 | 17.2倍 | 8.0 | 2.38% | ▲0.5% | 未採点 |
| 11 | 上村工業（4966） | 34日分 | 9位 | 3.08倍 | 24.3倍 | 10.5 | 1.31% | +10.8% | 未採点・先に上昇 |
| 12 | セリア（2782） | 28日分 | 13位 | 2.83倍 | 17.4倍 | 7.5 | 1.87% | ▲3.4% | 未採点 |
| 13 | ヨネックス（7906） | 20日分 | 16位 | 2.39倍 | 14.4倍 | 5.5 | 1.17% | ▲14.0% | B+ 幅・小（941円で「中」） |
| 14 | 東映アニメーション（4816） | 33日分 | 10位 | 3.55倍 | 33.0倍 | 14.0 | 1.51% | ▲4.2% | 未採点 |
| 15 | 日本マクドナルドHD（2702） | 28日分 | 12位 | 3.49倍 | 29.2倍 | 13.0 | 0.83% | ▲4.8% | 未採点 |
| 16 | ＭＴＧ（7806） | 27日分 | 14位 | 6.10倍 | 33.5倍 | 16.0 | 0.40% | +1.4% | 未採点 |
需給の順位（買い需要の日数が多い順）と、値札の順位（PBRの低い順とPERの低い順の平均）を足して、小さい順に並べた。指標を機械的に足しただけの順位で、当商会の採点とは別のもの。採点した6社は、順位にかかわらず6社とも幅が「小」だった。
04
先に上がった銘柄・動いていない銘柄
8月末比基準日（8月31日）から10%以上、先に上がった銘柄
| 銘柄 | 8月末比 | PBR | 売買代金/日 | 需要の日数 |
|---|---|---|---|---|
| オンコリスバイオファーマ（4588） | +36.6% | 57.63倍 | 92.5億円 | 4日 |
| ＡＩメカテック（6227） | +35.9% | 11.15倍 | 71.5億円 | 3日 |
| フェローテック（6890） | +30.7% | 2.03倍 | 112.2億円 | 12日 |
| santec HD（6777） | +29.3% | 10.32倍 | 26.9億円 | 10日 |
| 精工技研（6834） | +25.1% | 9.13倍 | 61.0億円 | 7日 |
| ジーエヌアイグループ（2160） | +22.8% | 5.62倍 | 36.8億円 | 11日 |
| パワーエックス（485A） | +18.9% | 39.13倍 | 142.4億円 | 2日 |
| サン電子（6736） | +15.8% | 4.29倍 | 4.7億円 | 50日 |
| Ｊトラスト（8508） | +12.3% | 0.63倍 | 13.2億円 | 10日 |
| 上村工業（4966） | +10.8% | 3.08倍 | 13.6億円 | 34日 |
選定のルールは2024年9月に公表されており、基準日の数字から採用を予想できた。先に上がった銘柄は売買代金が大きく、指数の買いは1〜5日分にとどまるものが多い。材料は指数の採用だけとは限らない（半導体・バイオなどの個別の値動きを含む）。
需給が大きく（20日分以上）、基準日からあまり動いていない銘柄
| 銘柄 | 需要の日数 | 8月末比 | PER | PBR | 利回り | 値札 | 当商会の見方 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ヨネックス（7906） | 20日 | ▲14.0% | 14.4倍 | 2.39倍 | 1.17% | 中間 | B+ 幅・小（941円で「中」） |
| 西川ゴム工業（5161） | 35日 | ▲8.3% | 19.2倍 | 1.43倍 | 5.35% | 2倍以下 | B++ 幅・小（1,412円で「中」） |
| 日本マクドナルドHD（2702） | 28日 | ▲4.8% | 29.2倍 | 3.49倍 | 0.83% | 高い | 未採点 |
| 東映アニメーション（4816） | 33日 | ▲4.2% | 33.0倍 | 3.55倍 | 1.51% | 高い | 未採点 |
| 中央自動車工業（8117） | 21日 | ▲3.9% | 12.3倍 | 1.85倍 | 2.97% | 2倍以下 | 未採点 |
| セリア（2782） | 28日 | ▲3.4% | 17.4倍 | 2.83倍 | 1.87% | 中間 | 未採点 |
| フクダ電子（6960） | 48日 | ▲3.3% | 18.0倍 | 1.66倍 | 1.95% | 2倍以下 | B++ 幅・小（6,170円で「中」） |
| ナカニシ（7716） | 42日 | ▲3.3% | 18.3倍 | 2.03倍 | 1.99% | 中間 | B++ 幅・小（635円で「中」） |
| 沖縄セルラー電話（9436） | 48日 | ▲1.6% | 28.2倍 | 3.78倍 | 1.71% | 高い | 未採点 |
| ヱスビー食品（2805） | 39日 | ▲0.7% | 20.3倍 | 1.67倍 | 0.88% | 中間 | 未採点 |
| 日本電技（1723） | 31日 | ▲0.5% | 17.2倍 | 3.18倍 | 2.38% | 中間 | 未採点 |
| ＭＴＧ（7806） | 27日 | +1.4% | 33.5倍 | 6.10倍 | 0.40% | 高い | 未採点 |
| テクノ菱和（1965） | 36日 | +2.6% | 12.4倍 | 2.16倍 | 2.50% | 中間 | B++ 幅・小（949円で「中」） |
| 日本精機（7287） | 49日 | +3.1% | 15.2倍 | 0.65倍 | 3.19% | 1倍割れ | B++ 幅・小（1,743円で「中」） |
| 上村工業（4966） | 34日 | +10.8% | 24.3倍 | 3.08倍 | 1.31% | 中間 | 未採点・先に上昇 |
| サン電子（6736） | 50日 | +15.8% | 27.8倍 | 4.29倍 | — | 高い | 未採点・先に上昇 |
📌 需給が大きい側の多くは、公表の日まであまり動いていなかった（サン電子と上村工業は10%以上、先に上がっている）。「先回りされていない」ことは確認できるが、それは値札が安いことを意味しない。この中でPBRが1倍を割っているのは日本精機だけで、その日本精機も直近5年のPBRの上端にいる。採点した6社は、6社とも幅が「小」だった。
05
採点した6社 ── どの株価で幅が出るか
6社とも幅・小需給の大きい側から6社を選び、有価証券報告書・決算短信・適時開示を読んで、当商会の規則で採点した。規則は「上値＝1株純資産×min（直近5年のPBRの高値、同業の中央値）」「下値＝株価より下の候補で最も深いもの」「6軸18点の確度」。
| 銘柄 | 株価 | PBR | PER | 利回り | 確度 | ランク | 上値 | 下値 | 幅が「中」になる株価 | 幅が「大」になる株価 | 需要の日数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本精機（7287） | 2,819円 | 0.68倍 | 15.2倍 | 3.19% | 11点 | B++ 幅・小 | 2,988円（+6.0%） | 913円（▲68%） | 1,743円 | 1,431円 | 24〜48日 |
| フクダ電子（6960） | 11,820円 | 1.66倍 | 18.0倍 | 1.95% | 11点 | B++ 幅・小 | 10,651円（▲9.9%） | 3,184円（▲73%） | 6,170円 | 5,050円 | 17〜43日 |
| ナカニシ（7716） | 1,511円 | 2.10倍 | 18.5倍 | 1.99% | 11点 | B++ 幅・小 | 1,380円（▲8.7%） | 139円（▲91%） | 635円 | 449円 | 14〜42日 |
| テクノ菱和（1965） | 2,374円 | 2.16倍 | 12.4倍 | 2.50% | 11点 | B++ 幅・小 | 1,780円（▲25.0%） | 395円（▲83%） | 949円 | 741円 | 26〜36日 |
| 西川ゴム工業（5161） | 3,440円 | 1.43倍 | 19.2倍 | 5.35% | 12点 | B++ 幅・小 | 2,594円（▲24.6%） | 625円（▲82%） | 1,412円 | 1,117円 | 28〜34日 |
| ヨネックス（7906） | 2,390円 | 2.39倍 | 14.4倍 | 1.17% | 9点 | B+ 幅・小 | 2,051円（▲14.2%） | 202円（▲92%） | 941円 | 664円 | 9〜22日 |
📌 6社とも幅は「小」で、5社がB++、ヨネックスがB+。日本精機は上値が+6%、残りの5社は規則どおりの上値が株価より下になる（ナカニシ▲9%、フクダ電子▲10%、ヨネックス▲14%、テクノ菱和と西川ゴム工業は▲25%）。「買えるかどうか」を当商会の物差しで言い直すと、いまの株価では幅が出ず、幅が「中」になるのは表の株価まで下がったとき、となる。指数の買い需要はこの計算に入れていない。
6軸の内訳
| 軸 | 日本精機 | フクダ電子 | ナカニシ | テクノ菱和 | 西川ゴム工業 | ヨネックス |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 🦦安さ | 1点 | 1点 | 1点 | 1点 | 1点 | 1点 |
| 🦉財務 | 2点 | 3点 | 2点 | 3点 | 3点 | 3点 |
| 🦫モート | 2点 | 3点 | 3点 | 2点 | 2点 | 3点 |
| 🐊触媒 | 3点 | 2点 | 3点 | 2点 | 2点 | 1点 |
| 🐝インカム | 2点 | 1点 | 1点 | 1点 | 3点 | 0点 |
| 🦞リスク | 1点 | 1点 | 1点 | 2点 | 1点 | 1点 |
| 確度（18点満点） | 11点 | 11点 | 11点 | 11点 | 12点 | 9点 |
指数の買いのあとに残るもの
| 銘柄 | 指数の買いが終わったあとに残る材料 | 気をつける点 | 完全版 |
|---|---|---|---|
| 日本精機 | 二輪車用計器とHUDで世界首位（会社資料）。9月に100億円の自社株買い、10月に500億円の買収。ネットキャッシュは借入超過に変わった | 四輪は3期連続の営業赤字。ホンダ向けが約4割へ | レポート |
| フクダ電子 | 在宅医療のレンタルと消耗品で売上の7割超。利益率は5期続けて18〜19%、自己資本比率84%。元会長の辞任を機にガバナンス改革が始まった | PBRは自社の直近5年の高値を上回る。第三者委員会の報告が未公表。元会長が20.6%の筆頭株主 | レポート |
| ナカニシ | 歯科用ハンドピースで歯科事業の利益率33%、海外売上88%。総還元性向70%の方針で、8月に上方修正・自社株買い・分割 | 2025年にのれん138億円を減損した翌年に、新しい買収でのれんが179億円へ。関税と為替 | レポート |
| テクノ菱和 | 営業利益は3年で5倍、手持工事は売上の1年分超。実質無借金。10月に1→3の分割 | 利益率16%は過去の3倍。会社の今期予想は利益横ばい | レポート |
| 西川ゴム工業 | DOE8%の配当で利回り5%台。ネットキャッシュは時価総額の22%。北米が黒字化 | 配当が純利益を上回る。メキシコの更正決定通知 約110億円（引当なし） | レポート |
| ヨネックス | バドミントンが売上の62%。売上は4年で2.2倍、ROEは5期続けて13〜16%。3年後の試算は6社でいちばん高い | 中国向けが売上の47.5%。還元は薄く利回り1.2%。PBRは同業の中央値より上 | レポート |
日本精機は10月6日終値、ほかの5社は10月7日終値で採点した。需要の日数の上側は、有価証券報告書の大株主から固定的な株主を引いて当商会が置いた浮動株比率（日本精機80%、ナカニシ72%、ヨネックス70%、西川ゴム工業61%、テクノ菱和57%、フクダ電子49%）による。2章の一覧は株探の大株主から機械的に置いた比率なので、同じ銘柄でも日数が少し違う。
06
ルールと日程
10月30日実施| 項目 | 中身 |
|---|---|
| 公表 | 2026年10月7日（取引終了後）、JPX総研「TOPIX等の株価指数における構成銘柄の定期入替等について」 |
| 実施 | 2026年10月30日（10月の最終営業日）。基準日は8月の最終営業日 |
| 新規追加 | 35銘柄（スタンダード23、グロース12）。プライム以外の市場から流動性で選ぶ最初の回 |
| 追加基準 | 年間売買代金回転率0.2以上、かつ浮動株時価総額の累積比率が上位96%以内（今回は約610億円） |
| 継続基準 | 回転率0.14以上、かつ累積比率が上位97%以内（約420億円）。すでに構成銘柄である会社に適用 |
| 移行措置銘柄 | 継続基準を満たさなかった構成銘柄。2026年10月から四半期ごとに8回でウエイトを下げる。2027年10月に再評価し、基準を満たせば低減を止める |
| 銘柄数 | 入替前1,636 → 入替後1,669（うち移行措置683）→ 移行完了時（2028年7月末）986＋再評価で残る銘柄 |
| 次回 | 定期入替は年1回（10月末）。2回目は2028年10月 |
| 連動資産 | 約160兆円（2026年6月）。構成銘柄の浮動株時価総額は775兆円（2026年8月末） |
📌 新規追加は35銘柄だが、ウエイトを下げられる移行措置銘柄は683ある。指数に連動する資金にとっては、35銘柄を買う一方で683銘柄を2年かけて売っていく入替である。今回の資料は追加側だけを扱っている。
07
注記と検算メモ
必読この資料の位置づけ
- 売買の推奨ではない。「需給」「値札」のタグと「当商会の見方」は、数字を仕分けた結果で、買い・売りの判断を示すものではない
- 需要の日数は値上がりの幅ではない。連動資産のすべてが10月30日に指数どおり買うわけではなく、先回りの買いがあり、実施日を過ぎれば買いは止まる
- 採点したのは6社だけ。残りの29銘柄は株探の指標で並べただけで、決算書も開示も読んでいない
検算メモ（沼底バリュー商会・2026年10月）
- 新規追加35銘柄、追加・継続の基準、銘柄数、連動資産約160兆円、浮動株時価総額775兆円はJPX総研の公表資料（2026年10月7日）と別紙
- 株価は2026年10月7日の終値、8月末比は8月31日の終値との比較、売買代金は直近40営業日の終値×出来高の平均（いずれも株探の日足から当商会が計算）。PER・PBR・利回り・時価総額は株探の表示
- 需要の概算は当商会の割り算：連動資産160兆円÷浮動株時価総額775兆円＝20.6%を、銘柄ごとの浮動株時価総額（時価総額×（1−固定株主の比率））に掛けた。固定株主の比率は株探の大株主上位10者から名前で仕分けたもので（holders.py）、JPXの浮動株比率ではない。上位10者より下の固定的な株主は拾えていないので、需要は多めに出る
- 採点した6社の数字は各社の完全版レポートと同じ（score.json）。日本精機は9月の自社株買いと10月の買収を反映、ナカニシは8月の自社株買いと10月1日の株式分割（1→2）後、テクノ菱和は10月1日の株式分割（1→3）後、フクダ電子は自己株式（発行済みの28%）を除いた株数
- 当商会の置き：需給と値札の区切り（20日・10日、PBR1倍・2倍・3.5倍、PER20倍・25倍）、「先に上昇」を10%としたこと
- 未確認：JPXが各銘柄に使う浮動株比率、10月8日以降の値動き、採点していない29銘柄の中身、ウエイトを下げられる移行措置銘柄683の一覧（公表資料にあるが今回は扱っていない）